Экономическая аномалия: снижение ставки приводит к инфляции

В интервью агентству «Прайм» Андрей Зубарев, эксперт Президентской академии, рассказал о необычной экономической ситуации, когда понижение ключевой ставки приводит к более сильному росту инфляции, чем ее повышение. По его словам, мягкая денежно-кредитная политика провоцирует участников рынка на рискованные и импульсивные действия, что, в свою очередь, разгоняет инфляцию и усиливает реакцию на шаги Центрального банка. В условиях кризиса, напротив, инвесторы стремятся избегать рисков и переходят к более защищенным активам. Зубарев отметил, что наблюдается явная асимметрия: на стимулирующие меры цены реагируют более резко, чем на ужесточение. Это происходит потому, что решения ЦБ влияют не только на текущие экономические условия, но и на ожидания участников рынка. Снижение ставок поддерживает уровень зарплат и увеличивает потребительский спрос, но при этом производство не успевает за ним, что вызывает дефицит и рост цен. В то же время ужесточение политики может привести к повышению зарплат и увеличению сбережений, что ослабляет инфляционное давление. Эксперт добавил, что рубль менее реагирует на ужесточение из-за постепенных мер и инерции ожиданий, поэтому снижение ключевой ставки должно происходить осторожно. Вскоре ожидается, что цены на жилье могут значительно вырасти в 2026 году из-за возможного снижения ключевой ставки ЦБ.